Редакция «Эксперт Северо-Запад» представляет прогнозы финансовых директоров на 2026 год: треть компаний режет CAPEX, малые ИТ-игроки ждут двукратного роста, а больше всего оптимизма у ритейла и промышленности. Опрос проведен экспертами ГК «КОРУС Консалтинг».

В исследовании «Прогноз развития российских компаний в 2026 году: взгляд финансовых руководителей», в котором приняли участие более 80 финансовых директоров и руководителей подразделений промышленных, торговых, логистических, ИТ и других компаний, большинство из которых имеют годовую выручку более 2 млрд руб. Опрос показал, что основная часть компаний закладывают умеренный рост и с осторожностью подходит к инвестициям.

Финансовые руководители крупных компаний традиционно играют ключевую роль в формировании ожиданий бизнеса. Именно через бюджеты они переводят свои ожидания от внешней среды и внутренних возможностей роста в конкретные управленческие решения. Однако последние годы сделали эту задачу заметно сложнее: макроэкономическая нестабильность, высокая стоимость капитала и частые изменения правил игры сузили пространство для долгосрочного планирования.

В результате многие компании подошли к стратегическому планированию с повышенной осторожностью. Вместо амбициозных прогнозов и масштабных инвестиций общими практиками стали выбор консервативных сценариев, фокус на сохранении устойчивости и контроле затрат. Даже там, где рост возможен, он закладывается умеренно и с оглядкой на риски.

В условиях высокой стоимости капитала и скромных ожиданий роста компании делают приоритетными инициативы, которые приносят быстрый эффект. Руководители фокусируются на повышении операционной эффективности, оптимизации оборотного капитала и проектах, способных обеспечить рост выручки в короткие сроки, вместо масштабных трансформаций или долгосрочных инвестиций.

Чтобы зафиксировать эти сдвиги и понять, как финансовые руководители российских компаний смотрят на 2026 год, мы провели исследование их ожиданий и планов. Его результаты показывают, какие сценарии роста закладываются сегодня, как компании подходят к инвестициям и трансформации и какие приоритеты формируют повестку CFO в ближайшем будущем.

В этом исследовании:

Кто участвовал в опросе:

В опросе приняли участие более 80 компаний из разных отраслей, большинство из которых имеют годовую выручку более 2 млрд. рублей. Больше 90% респондентов — финансовые директора и их заместители. По отраслям лидируют розничная торговля (23%), промышленность (18%), IT (18%), и транспорт и логистика (8%)

Более половины компаний (51%) закладывают в свои бизнес-планы умеренный рост на уровне 5−9% относительно своих финансовых результатов за 2025 год, почти треть либо не ожидают роста, либо прогнозируют ухудшение показателей.

Взрывной и двузначный рост в 2026 году прогнозируют только отдельные игроки ИТ-сектора, в основном это компании с выручкой до 2 млрд. рублей. При этом единичный характер таких ответов говорит об общей осторожности финансовых директоров даже в наиболее динамичной отрасли.

Отношение к росту относительно рынка

50% респондентов ставят цель обогнать рынок, еще треть — расти на уровне рынка. Наибольшую готовность к опережающему росту демонстрируют компании с выручкой от 2 до 50 млрд рублей — на них приходится около 43% всех ответов в этой группе. Чаще всего расти быстрее рынка планируют компании из ритейла (13%), ИТ (10%), и промышленности (10%). Пессимистичный сценарий практически не закладывается — ожидания в целом осторожные, но не кризисные.

Основными драйверами роста доходов в 2026 году участники называют:

Выход на новые рынки и создание новых продуктов рассматривают единичные компании, в основном ИТ-сектора (15%), промышленности (12%) и розничной торговли (11%).

В зависимости от масштабов бизнеса респонденты выделяют разные драйверы роста. Компании с выручкой от 2 до 50 млрд рублей чаще всего делают ставку на повышение эффективности (28%). Для бизнеса с выручкой от 50 до 100 млрд рублей ключевым фактором становятся продажи текущим клиентам (31%). Крупные компании с оборотом от 100 до 500 млрд рублей ориентируются на повышение эффективности (27%) и привлечение новых клиентов (23%), тогда как для небольших компаний с выручкой до 2 млрд рублей основным драйвером роста остается привлечение новых клиентов (25%).

При бюджетировании финансовые директора в первую очередь учитывают инфляцию (25%), ключевую ставку (23%), курсы валют (19%) и налоговые параметры (23%).

CFO ориентируются на факторы, которые:

Макроэкономические показатели, такие как рост ВВП и сырьевые факторы, в большинстве случаев рассматриваются как вторичные.

Около 32% компаний ждут снижения капитальных затрат в 2026 году. 62% либо сохранят CAPEX на текущем уровне, либо планируют умеренный рост. При этом компании с выручкой от 2 до 50 млрд рублей чаще других планируют сокращение CAPEX (42%), а 60% игроков с выручкой от 50 до 100 млрд рублей планируют умеренный рост инвестиций (до 10%).

Крупные компании с выручкой от 100 до 500 млрд рублей в основном занимают выжидательную позицию и оставляют CAPEX без изменений. Значительный рост капитальных затрат планируют в основном промышленные компании (8%), а также отдельные ИТ-компании и ритейлеры.

Компании все чаще рассматривают оптимизацию как комплексный процесс, охватывающий все направления деятельности. При этом оптимизация перестаёт быть антикризисной мерой и становится постоянным управленческим режимом, встроенным в стратегию устойчивого развития.

Ключевыми вызовами респонденты называют макроэкономическую и геополитическую неопределённость, высокую стоимость заемного капитала, необходимость оптимизации бюджетов, ускорения планирования, а также цифровизации и автоматизации финансовых процессов.

При этом приоритеты зависят и от масштаба компании: респонденты с выручкой от 2 до 50 млрд рублей фокусируются на цифровизации, автоматизации (29%) и финансах (21%), крупные компании с выручкой от 100 до 500 млрд рублей видят главным вызовом внешнюю неопределенность (23%), а для небольших компаний с оборотом до 2 млрд рублей одинаково важными являются внешние факторы и ликвидность (21%).

Более 60% CFO считают, что цифровые технологии в 2026 году будут важны прежде всего для повышения эффективности, ускорения операций и повышения качества аналитики.

61% компаний видит финансовую функцию как партнера других подразделений. 35% считают ее драйвером изменений и чаще всего такую роль отмечают компании с выручкой от 100 до 500 млрд рублей (50%).

Управление запасами часто выглядит как замкнутый круг. Склады переполнены, оборачиваемость не дотягивает до целевых значений, а любое сокращение запасов сразу бьет по уровню сервиса. В такой ситуации «пассивное» управление (опора на опыт менеджеров и разрозненные отчеты) перестает работать.

С этой проблемой столкнулась компания «ЛУИС+» — дистрибьютор с широкой номенклатурой и сложной логистикой.

Для каждой SKU и каждого склада нужно одновременно учитывать стратегию пополнения, прогноз спроса, фактические сроки поставки, страховой и оборотный запас. Вручную это невозможно. Отклонения в прогнозах и сроках приводили к противоречивым решениям, росту запасов и не давали улучшения сервиса.

Проект начали не с перестройки всей системы, а с отдельного управленческого инструмента — панели управления запасами. На базе Power BI команда реализовала решение, которое регулярно пересчитывает параметры SKU по каждому складу, применяет ABC / FMR / XYZ классификацию с учетом мультиэшелонной цепи и позволяет задавать политики пополнения для классов товаров, а не для каждой позиции вручную. Инструмент показывает влияние решений на уровень сервиса, объем запасов и загрузку складов до их принятия. Все расчеты строятся на данных ERP и обновляются автоматически.